华福证券有限牵累公司陈铁林近期对奥赛康（002755）进行究诘并发布了究诘讲述《集采出清，如释重担，翻新转型效果已现》，本讲述对奥赛康给出买入评级，现时股价为13.45元。

　　奥赛康

　　投资重心：

　　主营业务集采出清，2024H1扭亏为盈

　　1)集采影响，历史功绩承压：2019年启动，公司举座收入端承压，主要原因为消化类居品受到集采影响，消化限制收入从2019年的33.7亿下落到2023年的3亿，减量30.7亿；2)集采出清，新品链接上市，筹算拐点已现：公司当今大部分居品均被纳入国度集采，各业务端收入基本见底，跟着新品链接上市及放量(多粘菌素、右兰索拉唑、艾莎康唑等)，公司筹算迎来拐点，2024H1收场扭亏为盈，展望畴昔将握续孝顺功绩增量。

　　转型翻新：与信达贸易化和洽三代EGFR，加快转型进度

　　三代EGFR：与信达强强邻接，有望收场快速放量国内三代EGFR已有6款上市品种，奥赛康利厄替尼已申诉上市。据米内网数据EGFR扼制剂中，三代EGFR占据75%的阛阓份额，三代EGFR中阿斯利康的奥希替尼占据主导地位，国产新药仍有较大替代空间。

　　2024年9月30日，奥赛康与信达生物晓示两边就利厄替尼片达成独家贸易化和洽。信达生物在肺癌限制具备丰富居品线，且领有高效的贸易化本事，有望助力利厄替尼收场快速放量。

　　 Claudin18.2：泛癌种潜在诊疗理思靶点，公司国内推崇靠前

　　 Claudin18.2：泛癌种潜在诊疗的理思靶点，在肿瘤细胞高抒发、平方细胞低抒发，且在多种癌症中均有抒发。当今首个CLDN18.2靶向疗法已获好意思国FDA批准上市。公司国内推崇靠前：国内CLND18.2单抗推崇较快的企业包括安斯泰来(恳求上市)、奥赛康(III期)、明济生物(III期)、创胜集团(III期)。

　　 IL15前药：细胞因子在癌症诊疗中后劲弘大，前药时期上风显然

　　外洋对标：2024年4月，首个IL-15情愿剂N-803(ImmunityBio)获取FDA批准，用于与卡介苗联用诊疗对卡介苗不反馈且伴有原位癌的非肌层浸润性膀胱癌成年患者。前药时期上风显然：前药时期平台SmartKine，旨在惩办细胞因子成药性问题，收场选拔性激活免疫系统，定点杀灭肿瘤细胞，其孵化的细胞因子前药ASKG315(IL-15-Fc和会卵白)、ASKG915(IL-15/PD-1抗体和会卵白)均处于I期临床。

　　盈利预测与投资漠视

　　奥赛康行为消化限制领军企业，集采抵消化业务影响显然，当今均已出清，24年上半年已收场扭亏为盈，且近几年仿制药新品链接上市，展望将握续孝顺功绩增量，公司筹算明确回转。翻新药布局效果初现，三代EGFR与信达贸易化和洽，claudin18.2、IL-15前药、铁剂、眼科双抗等管线推崇稳步激动。咱们展望公司2024-2026收入分手为16.7/19/23.4亿，与可比公司估值比拟，公司PS低于平均水平，初度袒护，赐与“买入”评级。

　　风险领导

　　新药研发失败风险，阛阓竞争加重风险，居品降价风险。

　　证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据诡计，东方证券伍云飞究诘员团队对该股究诘较为真切，近三年预测准确度均值为75.98%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.62亿，凭证现价换算的预测PE为79.12。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增握评级2家；夙昔90天内机构运筹帷幄均价为17.19。

　　以上实质为证券之星据公开信息整理欧洲杯体育，由智能算法生成，不组成投资漠视。