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近期，比亚迪发布了第三季度财报，其中，比亚迪欠债率高的话题引起了公共的防守，以致有东说念主将其扩充到"暴雷""债务危机"等层面。

企业欠债相当于企业在运营历程中所承担的多样债务就业，包括向银行贷款、刊行债券等神气的融资，以及在日常策动举止中因购买原材料、罗致服务等产生的应付款项，如应付账款、应付员工薪酬等‌。

然而单凭" 5316 亿"和" 77.47% "这两个数字就能证实比亚迪躲藏危机吗？就怕更多的是耸东说念主听闻。

通过合理的欠债，企业能得到资金，去探索新的市集和契机，诓骗这些资金来推进企业的发展和扩张，雷同于"借船出海"。淌若抛开要输送货色的若干，航程条款等要素，只是评价船的大小合乎与否，自己并不客不雅。

一位二级市集投资东说念主对钛媒体 App 坦言，钞票欠债率是评价企业偿债智力的反向考虑。但从投资者角度看，一个公司的欠债率高其实跟公司质料横暴并莫得那么大的相关。

车企需要借"大船"

车企但愿通过欠债更好地支吾市集变化和收拢生意契机，从而罢了更大的得胜‌。至于企业能够借到的"船"多大才算合理，并莫得拯救的章程，它取决于企业产物的盈利智力、银行利率、通货延伸率、国民经济的景气程度、企业之间竞争的热烈程度等多种要素。

汽车行为重钞票行业，需要巨量固定钞票干与，用于坐褥缔造、措施的新建、矫正、升级。以一条竣工的汽车坐褥线的价钱为例，大要就需要几千万到数十亿东说念主民币不等。

从全球界限来看，车企的钞票欠债率齐相比高。2024 年上半年福特的欠债率为 84%，通用汽车是 75%，各人和丰田远离是 70% 和 61%。从国内主流车企来看，祥瑞控股是 68%，长城汽车是 63%，长安是 61%。

对比之下，正处于高速扩张期的比亚迪的钞票欠债率为 77.47%，处于行业的中间合理水平。

特斯拉在 2014 年至 2018 年的飞腾期，钞票欠债率曾经远离达到过 83.42%、86.54%、73.95%、80.34% 和 78.77%，比比亚迪现阶段的欠债率还略高一些。

淌若咱们将观点放到更大界限的高端制造业内部会发现，行业欠债率高的风景并未消逝，反而愈加光显。

比如，苹果公司在当年 2019 年 -2023 年，其钞票欠债率按次为 73.27%、79.83%、82.03%、85.64% 以及 82.37%。在 2024 财年的前三个季度，钞票欠债率天然回落至 80% 以下，但依然达到 79%。

更有甚者如戴尔和波音，前者的钞票欠债率是 103%，后者是 117%，欠债仍是跨越了钞票总数。

淌若按照著述开头所提到的逻辑，就怕这些公司齐会被冠上"危机"的帽子。天然，事实并非如斯。

行船危境与否，看什么？

当单个欠债率数字不及以证实问题时，那么，什么才是关节的？

"欠债率高唯独重叠：欠债中大部分是有息欠债、欠债利率也高、欠债期限短需要束缚借新还旧、策动利润不成撑捏欠债利息等这些危境要素时，才是要命的。"上述投资东说念主向钛媒体 App 证实说念。

换句话说，船大船小并不是行船出海中安全与否的独一要素，和会船的质料、速率、海上天气等要素才是判断逻辑所在。

问题是，比亚迪的财报中有发现上述危境要素吗？似乎并莫得。

比亚迪的总欠债包含了有息欠债和无息欠债。其中，有息欠债是指公司向金融机构借款、以及在本钱市集刊行的债务，需要支付利息，是信得过的欠债。

比亚迪在发展历程中一直在幸免利息所产生的"就业"。财报数据披露，2019 年末，比亚迪有息欠债达到峰值 622 亿，占总欠债的 47%，净利息开销 31.3 亿。但凭证比亚迪 2024 年上半年财报披露，有息欠债的占比仅为 4%，利息用度为 11.2 亿元。

何况从 2022 年运转，比亚迪的利息收入大于利息开销。凭证财报数据，2022 年净利息收入 5.1 亿，2023 年净利息收入 9.7 亿，2024 年上半年净利息收入为 0.7 亿。

剩余大部分为无息欠债，也即是公司在日常策动历程中，产生的策动性欠债，莫得利息成本。

"淌若一个公司在策动平淡、欠债利率低的前提下欠债率高，有东说念主焕发低成本借款给它花，难说念不是善事？"上述投资东说念主分析说。

凭证比亚迪 2023 年年报数据，在总欠债内部，跨越 90% 齐是无息欠债。而无息欠债结构中大多是还没到期的供应商货款。

换个角度，这也反应出比亚迪在险阻游产业链中的地位较高，能够诓骗生意信用罢了先拿货后给钱或者先收钱后给货的策动款式，一定程度上证实企业在产业链中具有较强的议价智力和资金盘活智力。

不外，比亚迪并未一味压榨供应商，凭证 2023 年年报，比亚迪与供应商配合的账期是 128 天，上汽集团是 140 天，长城汽车是 163 天。比亚迪从来莫得拖欠过货款，与供应商配合的账期，在主流车企中是最短的，难怪那么多供应商但愿与比亚迪配合。 

驶得更远，才是实力 

斟酌一个企业的债务风险不成单看钞票欠债率，而是要详细商量它的盈利智力和发展智力，尤其是赚取现款的智力。

比如，通常是买房，通常是 20％首付，钞票欠债率齐是 80％，但月入 3000 和月入 10000 的偿债风险是不一样的。

不雅察比亚迪的发展，得胜毫不是随机。从头能源汽车的研发，到充电措施、能源电板乃至智能交通限制的全所在布局，其政策布局无疑是前瞻性的，发展的脚步也走得格外迅猛。

2024 年上半年，比亚迪的研发干与高于特斯拉约东说念主民币 161 亿，险些相当于长城、理念念、祥瑞、长安之和。

浩荡的干与让比亚迪多点吐花，最直不雅的是比亚迪超乎寻常的销量增速。

在 2021 年比亚迪的销量仅为 73 万辆，2023 年飙升到 302 万辆。本年前 9 个月就请托了 274.8 万辆，同比增长 32.1%。

比亚迪在中国新能源汽车市集份额保捏在 35% 傍边，相当于每卖出三辆新能源汽车中便有一辆是比亚迪。

凭证比亚迪发布的 2024 年三季度财报披露，比亚迪在前三季度罢了营业收入 5022.5 亿元，同比增长 18.9%；净利润达 252.4 亿元，同比增长 18.1%。限度第三季度末，比亚迪还有 658.1 亿元的现款流。

天然，比亚迪的计较远不啻于此。畴昔，比亚迪的可捏续增长将主要发力于"出海"和"高端"两大政策。

2024 年前 9 个月，比亚迪新能源乘用车出口已达到 29.8 万辆，同比增长 100%。本年比亚迪出海的标的是 50 万辆，来岁粗略在 100 万辆，倍增式增长。

同期期，其高端品牌累计销量达到 12.7 万辆，同比增长 37.4%，销量占比飞腾至 4.6%，披露馅品牌高端化进度的加快。

为了撑捏这些政策，不错念念见，比亚迪还会保管全所在、全生态、狂妄度的干与。关于比亚迪来说，保管每一项业务的肃肃性和盈利智力委果是一件大事情，但浅薄张惶地把比亚迪欠债率与高风险划上等号，过于闭塞。

关于正处在高速扩张期的比亚迪来说，靠近质疑，驶得更远，才是实力。

（本文首发于钛媒体 App） 世博体育app下载