当地时期11月11日，好意思国薪资处理机构ADP公布的最新周度做事趋势估算披露，扬弃10月25日的四周内，好意思国企业平均每周缩小逾越1.1万个职责岗亭，响应出招聘行动在秋季抓续放缓。分析东谈主士觉得，这一迹象强化了劳能源市集降温的趋势，也为好意思联储将来几个月不绝降息提供了更多策略空间。

ADP上周的月度敷陈披露，10月私营部门新增做事岗亭4.2万个，扭转了此前聚合两个月下滑的地点，但最新的周度估算标明，企业招聘正在安适延缓。ADP首席经济学家内拉·理查森（Nela Richardson）示意，“劳能源市集在本月下半段难以相识创造做事契机。”她补充说，ADP的即时数据响应出企业在新增岗亭方面保抓严慎，尤其是在服务业与信息产业限度。

ADP近期开动发布周度做事岗亭估算，以补充其每月做事敷陈，为好意思联储提供更高频的市集动态参考。理查森称，天然举座做事仍在增长，但创造速率较上半年昭着放缓，披露劳能源市集正干预“温煦减慢”阶段。

私营部门信号趋同

ADP的最新数据与其他私营机构发布的敷陈呈现出一致趋势。上周，挑战者公司（Challenger, Gray & Christmas）发布数据披露，好意思国企业10月布告裁人15.3万东谈主，较9月激增183%，为2003年以来同期最高记载。该机构觉得，裁人激增的主要身分包括削减老本、给与东谈主工智能以及疫情时期的过度招聘。自年头以来，好意思国企业累计布告裁人逾110万东谈主，较2024年全年加多约44%。

密歇根大学11月奢侈者信心指数初值降至50.3，创三年多新低，披露家庭对做事长进和收入的不细目感上涨。密歇根大学教悔、前总统奥巴马时期经济参谋人委员会成员贝皆·史蒂文森（Betsey Stevenson）示意：“招聘已权贵放缓。若是你有职责，那很好；但若你悠闲了，你的处境比一两年前更糟。”

从行业散布看，ADP数据披露，10月新增做事主要集结在买卖、运输和公用功绩等传统行业，而动作白领岗亭中枢的专科服务和信息产业抓续萎缩。Fundstrat经济策略师哈迪卡·辛格（Hardika Singh）觉得，这一变化“披露东谈主工智能带来的坐蓐率红利尚未惠及做事市集”。她示意，天然企业盈利因时刻运用而改善，但劳能源需求仍鄙人滑，“当工东谈主惦记悠闲时，很难对股价创记载感到愉快。”

举座来看，私营数据刻画出一幅做事市集仍在撑抓经济运转、但势头昭着收缩的图景。职工更多选拔“原地不动”，企业则保抓严慎推广，通盘经济信心正悄然流失。

降息预期升温

由于政府停摆抓续，好意思国劳工统计局（BLS）未能依期发布10月非农做事敷陈和职位空白（JOLTS）数据，好意思联储暂时失去了惯例的官方统计起首，只可依赖ADP与民间看望效劳评估经济情状。分析东谈主士觉得，这种数据真空令方案愈加复杂，也放大了市集对将来策略旅途的明锐度。

PNC钞票照应集团首席投资策略师马勇宇（Yung-Yu Ma）示意，好意思联储虽阑珊圆善数据，但“从趋势上已能感受到劳能源市集的走弱”。他提到，私营数据“休戚各半”，一方面披露做事仍有增长，另一方面响应出招聘意愿下落与裁人加多的实际。

市集浩繁预期，好意思联储将在12月9日至10日召开的会议上第三次下调策略利率25个基点。芝商所的好意思联储不雅察用具（FedWatch）披露，扬弃周一，往复员押注12月降息的概率约为63%。投资者觉得，做事市集放缓与奢侈信心下滑可能成为好意思联储不绝宽松的攻击依据。

与此同期，政府停摆干预第二个月，官方数据缺失使得市集如同“盲东谈主摸象”。在阑珊关键主义的情况下，ADP、挑战者敷陈和大学看望等私营数据已成为不雅察经济温度的攻击替代。

史蒂文森觉得，通胀压力与做事放缓正组成“一个令东谈主不安的经济组合”。她示意：“没东谈主忻悦生存在这么一个环境里——唯有少数东谈主受益，而大宗东谈主难以保住我方所领有的一切。”

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胡弋杰

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